Что такое инвестиционный проект?

Сущность инвестиционного проекта сводится к реализации инновационной идеи и обоснованию необходимости инвестиций в деятельность, которая, как любой коммерческий проект, должна приносить прибыль и быть привлекательной для этих инвестиций. То есть, во-первых, должна быть видна и понятна идейная и материальная инвестиционная привлекательность проекта, иначе не удастся договориться об инвестициях, а, во-вторых, надо сразу убедиться, что проект принесёт достаточную прибыль.

В этом правиле есть исключения, когда речь идёт о некоммерческих видах осуществления инвестиционного проекта (социальных, экологических), хотя даже там предполагается получение косвенной прибыли, например, за счёт улучшения социальных условий работников. Но в любом случае и исполнитель, и инвестор должны чётко представлять алгоритм осуществления замысла на каждом этапе, временные рамки, стоимость, конечный результат, для чего и создаётся проектно-сметная документация.

Что такое инвестиционный проект

В литературе понимание того, что такое инвестиционный проект, зависит от объёма значения, вкладываемого в понятие.

1. В более узком значении – это стандартизированный бизнес-план – экономическое обоснование, объясняющее инвестору целесообразность осуществления капитальных вложений с указанием объёмов и сроков.
2. В более широком значении понятие включает в себя всю программу мероприятий, обеспечивающих эффективные капиталовложения с получением прибыли в результате.

Выбирая более актуальное значение, следует учитывать, что инвестиционный проект это всё-таки, в первую очередь, проект с наличием характерных проектных признаков:

• временного интервала,
• стоимости,
• специфического результата,
• сценария поэтапной реализации замысла.

При привлечении средств со стороны все эти проектные характеристики сохраняются, но к ним ещё добавляются рекламные мероприятия, направленные на инвестора, рассылка коммерческих предложений, демонстрация привлекательных характеристик проекта и другие меры убеждения.

Всё это, безусловно, связано с обязательной подготовкой документации, однако инвестиционные проекты не ограничиваются набором документов. Их определение включает весь комплекс мероприятий, проводимых исполнителем по плану в условиях ограниченной ресурсной базы, что, помимо прочего, и является побудительным фактором в привлечении инвестиций. Кроме того, проекты воплощаются не в изолированной среде, а в заданном социальном и природном контексте, что, со своей стороны, накладывает определённые ограничения и требует введения отличий проведения проектов в зависимости от разнообразия социально-экологических условий. Так из сказанного следует, что понятие и виды инвестиционных проектов тесно взаимосвязаны.

Классификация: критерии разделения и виды

Критериев, по которым производится классификация инвестиционных проектов, множество, но основные показатели следующие:

• целевое назначение, задачи и направление деятельности,
• масштаб и степень влияния на рынок и/или регион,
• сферы реализации проекта,
• характеристики времени реализации,
• характеристики надёжности.

Эти признаки позволяют выделить следующие типы проектов.

1. Если рассматривать максимизацию прибыли как общую цель для любого инвестиционного проекта, то локализованными целями (подцелями) могут быть:
   • решение экологической, социальной или экономической задачи,
   • производство новой продукции,
   • увеличение количества и объёма услуг или производства продукции.
2. Параметр масштабности рассматривается с двух сторон: как размер вкладываемых в проект средств и как степень воздействия на среду проведения проекта. В первом случае они бывают:
   • мега-масштабными – с привлечением связанных государственных и международных инвестиций, которые исчисляются сотнями миллиардов рублей: например, строительство в Приморском крае заводского комплекса по сжижению природного газа;
   • крупными – исчисляющимися десятками миллиардов;
   • средними – порядка миллиарда рублей, привлекаемых в основном для реконструкции или модернизации существующего производства;
   • малыми (или мелкими).
3. Масштабность по параметру воздействия на среду позволяет выделить:
   • народнохозяйственные проекты, которые влияют на экономику страны в целом (примером инвестиционного проекта такого рода может служить создание и запуск национальной платёжной системы);
   • региональные, которые ограничиваются масштабами локализованных территорий;
   • отраслевые, к которым относится, например, разработка нового нефтяного шельфа;
   • местные.
4. Несмотря на то, что любой инвестиционный проект начинается с возникновения идеи и разработки документации, для классификации срок реализации принято отсчитывать с даты старта инвестиций, а заканчивать – датой выхода объекта (или процесса) на рабочий уровень. Исходя из этого, выделяют:
   • краткосрочные проекты – до 5 лет (по некоторым отраслям – до трёх лет);
   • среднесрочные – 5-15 лет;
   • долгосрочные – свыше 15 лет (в некоторых отраслях проекты длительностью более 5 лет уже считаются долгосрочными).
5. Сфера реализации предполагает разделение на:
   • экологические проекты, направленные на защиту окружающей природной среды;
   • социальные, касающиеся вложений не только в общесоциальные объекты (школы, больницы), но и в улучшение условий жизни рабочих;
   • производственные – куда входят проекты по созданию любого реального продукта от нового сорта пшеницы до ракетоносителя;
   • научно-технические, где собраны как проекты прикладной, так и проекты фундаментальной науки;
   • финансовые инвестиции, которые направляются на развитие фондового рынка, банковского сектора, системы страхования и др.;
   • организационные, которые направлены на улучшение системы управления производством и качеством. Иногда для простоты классификацию по сфере реализации упрощают до разделения на экологические, социальные и коммерческие проекты.
6. Виды эффективности предполагают разделение на эффективность инвестиционного проекта в целом с определением коммерческой и общественно-значимой составляющей, и на эффективность участия в проекте для участников, акционеров и др.

Содержание и параметры

Хотя в течение жизненного цикла в инвестиционном проекте происходят постоянные изменения, в своей структуре он остаётся неизменным. Параметры предполагают определение времени, стоимости, масштаба и логичной последовательности этапов. Эти этапы имеют различную глубину проработки и использование своего набора инструментов, но, в любом случае, проектирование требует составления сценария уже на старте, чтобы определить цели и задачи, назвать ожидаемые результаты, оценить объём необходимых ресурсов. В целом проектная конструкция складывается из следующих составляющих:

1. Резюме. Представляет собой краткое содержание инвестиционно-проектного замысла.
2. Характеристика инициатора. Она даётся инвестору и касается его финансового состояния, положения, занимаемого на рынке или в отрасли, особенностей системы управления. Помимо этого описываются и основные характеристики участников проекта со стороны инвестора (инициатора).
3. Основная сущность и идейная составляющая, или описание. Здесь определяются отличительные особенности идеи, её преимущества перед аналогичными идеями, принципы и механизмы реализации идей.
4. Анализ рынка производства. Одновременно определяется, какую долю этого рынка сможет занять производитель после воплощения проекта.
5. Анализ рынка сбыта. В полном объёме здесь оценивается также рынок материалов и сырья, рынок рабочей силы и других ресурсов на предмет того, насколько возможна стабильная реализация продукции и стабильные доступ к ресурсной базе.
6. План реализации. Это перечисление стадий процесса и организационных мероприятий для их реализации.
7. Финансовый план. В нём намечается, сколько денег будет потрачено и сколько получено в качестве инвестиционной отдачи в случае успешной реализации, а также – в какие сроки.
8. Оценка рисков. Высчитывается степень сопровождающих процесс рисков и оценка рисков по результатам воплощения проекта. При этом рассматриваются укрупнённо оптимистическая и пессимистическая картины.

Наиболее ёмкие из перечисленных составляющих (а также их элементы) следует рассмотреть подробнее.

Формальные требования к плану

В одном из значений план инвестиционного проекта (или бизнес-план) – это строго структурированный документ с обоснованием привлекательности и жизнеспособности проекта. Для этого при планировании даётся объективное представление о потенциале развития производства, количественные и качественные показатели эффективности, обозначаются зоны риска, способы продвижения продукта и др.

При этом план должен быть кратким с изложением самого существенного по каждому пункту, но доступным для изучения и достаточно полным, чтобы объективно проинформировать все заинтересованные стороны. Для инвестиционных проектов важной составляющей плана является его убедительность, а отсюда следуют и лаконичность (то есть, неперегруженность техническими подробностями), чёткость в постановке цели и описании шагов к её реализации, требования к языку изложения. В частности, не следуют в бизнес-плане прибегать к профессиональному сленгу, который инвесторы могут просто не понять.

Для того чтобы заинтересовать инвесторов предпочтительно использовать наглядные таблицы, графики, пиктограммы.

Часть «Резюме» рассматривается как мини-презентация, которую можно обсуждать отдельно, чтобы понять суть и преимущества с указанием разницы между тем, что есть на рынке сейчас, и что будет после реализации предложения. Более подробно эта разница рассматривается в разделе анализа рынка.

Описание

Описание инвестиционного проекта раскрывает его сущность, которая должна продемонстрировать разницу между этим предложением и похожими. Разница может быть продемонстрирована на основании более высокой доходности, более эффективного расходования средств, более высокой востребованности продукта у потребителя и т.д. В целом любая идея должна выделять один проект на фоне остальных. Но и в случае предложения инновационной нетривиальной идеи, плохо подающейся сравнению из-за отсутствия прямой рыночной конкуренции, описание всё равно должно раскрывать цели и достоинства проекта, предпосылки к успешному его осуществлению и потенциальный объём выпускаемого продукта или услуги.

Оценка эффективности

Экономическая оценка проводится для каждой стадии реализации проекта. Оценки носят характер прогноза на первых стадиях (предынвестиционной и инвестиционной) и расчётный характер по факту – на последующих стадиях (эксплуатационной, ликвидационной). Поскольку прогнозы не могут иметь 100%-ой определённости, они делаются с допущениями, которые отражаются на точности (в том числе, и при оценке рисков).

Для инвесторов индикатором точности прогнозов становится переход денежных потоков из области затрат в область прибыли.

В этом случае степень точности прогнозов увеличивается, а с ней увеличивается и степень доверия инвестора к оценкам.

В этой связи выделяют статистические и динамические оценки.

1. Оценки, основанные на статистике (статистический срок окупаемости, коэффициент рентабельности инвестиций) просты и эффективны при предварительных прогнозах, но не учитывают динамику изменения цены денег во времени.
2. В динамических оценках эти изменения учитываются всеми показателями:
   • NPV – чистой приведённой стоимостью,
   • PI – индексом инвестиционной рентабельности,
   • IRR – внутренней нормой рентабельности и MIRR – модифицированной внутренней нормой рентабельности,
   • DPP – дисконтированным сроком окупаемости.

Выбор типа оценивания зависит от стадии процесса.

Этапы проектной деятельности, основанной на инвестировании

Этапы инвестиционного проекта – это 3 основные стадии с разной финансовой нагрузкой на каждой из них и ещё одна стадия, которая в ряде источников рассматривается как составная часть эксплуатационной:

1. Предынвестиционная стадия состоит из перечня работ, включённых в сценарий от проверки первоначального замысла до разработки рабочей документации.
2. Инвестиционная стадия – реализация перечня работ с инвесторами – состоит из определения объёмов финансирования, порядка и последовательности внесения средств, выбора поставщиков и условий поставки, составления штатного состава и квалификационного ценза, заключения договоров на поставку сырья, комплектующих, энергоресурсов.
3. На эксплуатационной стадии регламентируется объём инвестиций в заработную плату и оборотные средства. Здесь же учитываются и возможные дополнительные инвестиции на тот случай, если в первое время проект не приносит прибыль. Бесприбыльное функционирование может длиться определённый период, но по итогам общего срока эксплуатационной стадии должны быть достигнуты все цели, которые преследуют авторы проекта и за которые они несут ответственность перед инвесторами.
4. После того, как проект исчерпывает себя, наступает ликвидационная стадия. Под исчерпанностью проекта подразумевается падение величины прибыли или преобладание расходов над доходами. Эта стадия наступает и в случае, если для реконструкции или модернизации процесса необходимо привлечение новых инвестиций. Информационная составляющая ликвидационной стадии предполагает анализ методических ошибок на всех этапах, чтобы в дальнейшей практике участники процесса их не повторяли.

При реализации инвестиционного проекта этапы его оттягивают на себя разный процент выделяемых средств:

• Предынвестиционная стадия требует порядка 0,7-1,5% общих вложений.
• Инвестиционная (основная по затратам) стадия – 70-90% от общего объёма инвестиций.
• Эксплуатационная – порядка 10%.

Существует биржи инвестиционных проектов, которые в России представлены специализированным информационным порталом с предложениями проектов для отечественных и зарубежных инвесторов.

Участники

Состав участников, их количество зависит от целей проекта, привлекаемых средств и ресурсов, а также вовлеченных в процесс граждан и юридических лиц. Роли и задачи различаются. Можно классифицировать стороны проекта в зависимости от формы их участия в нем:

1. Участники основной команды – это наиболее заинтересованные представители. К ним относятся специалисты и лица, отвечающие за разработку и создание проекта.
2. Участники расширенной команды – лица не принимающие участия в реализации инвестиционного проекта, но помогающие участникам основной команды в решении стоящих перед ними задач.
3. Заинтересованные стороны – к ним относятся граждане и организации, которые способны воздействовать на команду проекта. 

Данная характеристика является обобщенной. Если смотреть по учебнику классическую классифиикацию, то участниками инвестиционного проекта являются следующие персоналии.

1. Инициатор – лицо, чья идея была взята за основу инвестиционного проекта, осуществляющий процесс разработки и создания. Часто им является сам заказчик.
2. Заказчик – гражданин или представитель организации, который заинтересован в реализации инвестиционного проекта за счет своих средств, либо привлеченных денежных средств инвесторов.
3. Инвестор –физическое лицо или юридическое лицо, которое предоставило денежные средства для реализации проекта.
4. Руководитель проекта – лицо, которое осуществляет непосредственную разработку и создание проекта, человек, который несет личную ответственность за его результат и работу всей команды.
5. Команда проекта – несколько специалистов, осуществляющие подчинение руководителю, которые имеют свои обязанности и решающие задачи инвестиционного проекта, для его успешной реализации.
6. Контрактор – им является организация, с которой заключен договор на выполнение работ или оказание услуг, то есть непосредственно то лицо, которое выполняет поставленные перед ним задачи как подрядчика.
7. Субконтрактор – организация, которую может задействовать контрактор для выполнения тех или иных работ или услуг.
8. Спонсор проекта – должностное лицо, которое курирует инвестиционный проект за заказчика, осуществляющий контроль за деятельностью руководителя.
9. Лицензиары – специально уполномоченные организации и учреждения, которые обеспечивают выдачу лицензий.
10. Поставщики – организации, способствующие поставки необходимых материалов, оборудования, продуктов и иных средств, необходимых для решения задач.
11. Потребители конечной продукции – лица, которые в конечном итоге будут приобретать продукцию.
12. Производители продукции – стороны, осуществляющие производство и выпуск конечной продукции к реализации.

Практическая реализация

Реализация инвестиционного проекта начинается после того, как он был одобрен. Составляется перечень мероприятий и план задач, выполнение которых необходимо для выгодного, с экономической точки зрения, функционирования проекта:

1. Определение организационно-правовой формы;
2. Определения формы взаимодействия с органами и ведомствами, взаимодействие с которыми необходимо при реализации проекта;
3. Определение ответственных за внедрение проекта лиц;
4. Выявление материально-технических средств, необходимых для проекта.

Необходимая документация

Для реализации инвестиционного проекта необходимы следующие документы:

1. Презентация проекта. Необходима для того, чтобы ознакомить потенциального инвестора с проектом и заинтересовать его.
2. Презентация проекта в краткой форме. Она нужна, чтоб быстро ознакомить инвесторов с проектом, если время ограниченно.
3. Резюме для инвестора. Содержит информацию о главных участниках проекта.
4. Расширенная презентация для инвесторов, раскрывающая информацию о проекте. Она включает прогноз финансовых показателей и предложения для инвесторов.
5. Финансовая модель, включающая подробные расчеты всех финансовых показателей.
6. Дорожная карта проекта.
7. Оценка стоимости. Документ, содержащий данные о текущей стоимости проекта. Он необходим для определения доли инвестора соответственно объему вкладываемых средств.
8. Система KPI - своего рода инвестиционный сценарий, оговоренный заранее. Показывает эффективность каждого участника сделки.
9. Медиа-план. Содержит информацию о расходах на маркетинг.
10. Модель управления. Документ, в котором указаны роли участников инвестиционного проекта.
11. Стратегия выхода. Документ определяет лучший вариант ведения бизнеса.

Каковы риски

Риск инвестиционного проекта предполагает появление неопределенности в итогах его реализации. К ним относятся неудовлетворенность результатами, чаще- не получение ожидаемого дохода от бизнеса. Риски могут быть:

• допустимыми - не выше размера прибыли по одной операции;
• критическими - не выше размера валового дохода по одной операции;
• катастрофическими – потеря большой части собственного капитала.

Методы оценки рисков, возникающих при реализации инвестиционных проектов, можно разделить на качественные (например, определение условий возникновения рисков) и количественные (например, уменьшение размера прибыли). Для принятия правильных решений необходимо использовать и те, и другие. Подробнее про их классификацию и оценку мы рассказали в этой статье.