Эмиссией называют выпуск новых цифровых монет. Если с фиатными валютами имеют место физические чеканка и печать, то в случае криптовалюты это просто генерация электронных денежных знаков разработчиками или майнерами.
Содержание
Выделяют три типа эмиссии.
- Единоразовая. Разработчики сразу выпускают полный установленный объем монет. Как правило, заработок на майнинге в таком случае недоступен, так как уже достигнута предельная эмиссия. Примеры - XEM, ADA, XRP. Главный плюс - пониженная опасность инфляции, вызванной превышением предложения над спросом.
- Контролируемая ограниченная. Сразу выставляется верхняя планка эмиссии, а коины выпускаются постепенно за счет майнинга, стейкинга или других алгоритмов конкретной сети. Наиболее распространенный тип, по которому работают 80% известных валют (BTC, DASH, LTC и т.д.). Так как выпуск новых монет происходит медленно, это выравнивает спрос и предложение либо первое опережает второе.
- Контролируемая неограниченная. Верхней планки эмиссии не установлено. Монеты могут генерироваться бесконечно до тех пор, пока это будет необходимо. Скорость выпуска зависит только от сложности майнинга/стейкинга, и является единственным способом притормозить инфляцию (Ethereum, Ethereum Classic, Dogecoin). На большинство таких криптовалют очень низкие цены из-за большого предложения (Эфириум - исключение). Главный плюс - быстрые транзакции.
Итак, дефляционными, т.е. препятствующими быстрому снижению ценности криптовалюты, являются единоразовая и контролируемая ограниченная эмиссии.
В одном случае цена просто физически не может падать из-за перевыпуска монет, т.к. генерация была осуществлена в первый и последний раз. В другом скорость обесценивания удерживается близко к нулю за счет повышения сложности добычи и заранее известного конечного объема монет. Ценность коинам придает просчитываемая на десятилетия вперед инфляционная кривая, отталкиваясь от которой можно строить прогнозы относительно судьбы конкретной валюты и ее экосистемы.
К инфляционному типу, то есть не защищенному от обесценивания, относится контролируемый ограниченный выпуск монет.
Так как нет верхнего предела по количеству, то стоимость зависит только от полезности и популярности актива на данный момент. Цена на Dogecoin много лет болталась на уровне $0.002 из-за превышающего спрос предложения и быстро взлетела до $0.58, как только ее начал пиарить Илон Маск. Но очень вероятно, что цена упадет назад на дно, как только пиар закончится. Монета продолжает бесконечно выпускаться и мало что может предложить рынку кроме хайпа и быстрых транзакций. Для того чтобы избежать аналогичной ситуации с Ethereum, Бутерин переводит его на POS алгоритм, по которому максимально в год будет добываться не боле 2 млн ETH.
Основные способы борьбы с инфляцией
- Повышение сложности добычи. Как только скорость генерации новых блоков в сетях с алгоритмом консенсуса Proof-of-Work становится слишком высокой, автоматически повышается сложность задач. Майнерам приходится тратить больше времени и вычислительных мощностей на нахождение каждого блока, следовательно, скорость выпуска монет снижается. Если сложность чрезмерно повышается, это приводит к оттоку майнеров из сети и еще большему замедлению чеканки.
- Сжигание монет. Есть два метода реализации. При Proof-of-Burn майнеры уничтожают валюту для получения вознаграждения. Так же сжигается часть комиссии с каждой обработанной транзакции, что позволяет на регулярной основе тормозить инфляцию.
Более резкий способ — разовая отправка разработчиками от 1% до 30% общего количества монет на невозвратный кошелек-пожиратель. Это могут быть как личные деньги основателей, так и выкупленные с рынка токены. В результате цена на валюту резко взлетает, но зачастую быстро проседает. Чем чаще производятся массовые сжигания токенов, тем меньше ценовые всплески после. - Комплексный метод эмиссии. Сначала для проведения ICO производят разовый выпуск коинов, а после токенсейла сеть переключают на систему Proof-of-Work. Дальнейший выпуск ограничивается скоростью майнинга. Таким образом сразу в оборот попадает лишь часть максимального количества токенов, а оставшийся лимит вводится в обращение постепенно, не перегружая рынок избыточным предложением.
- Заморозка активов. При разовом выпуске 30 или более процентов денежной массы блокируются на специальных кошельках на несколько месяцев или даже лет. Получить к ним доступ разработчики смогут только по достижению указанной даты либо реализации определенных этапов дорожной карты проекта. Разморозка может быть разбита на несколько этапов, что позволит плавно вводить деньги в обращение, не обрушивая на рынок разом финансовую цунами.
Также возможны различные комбинации методов, которые применяются разработчиками в зависимости от ситуации и запланированной стратегии.
Как регулируется эмиссия
Существует два главных способа технической регулировки, которые применяются большинством блокчейнов:
- Снижение вознаграждения за блок. В сети биткоина каждые 4 года происходит халвинг - “зарплата” майнеров уменьшается ровно в два раза. В последний раз произошло уменьшение с 12.5 BTC до 6.25 BTC. Как правило, приводит к росту курса валюты, т.к. уменьшение объемов чеканки провоцирует умеренный дефицит актива.
- Повышение требований к майнерам. Если производство новых блоков становится слишком легким (например, при выпуске новых мощных ASIC), то заложенные в блокчейн алгоритмы регулировки постепенно увеличивают сложность. Как только сеть возвращается к целевой скорости обработки транзакций, усложнение прекращается с фиксацией текущего уровня. Это приводит к тому, что из добычи вытесняются все игроки со слабым, вмиг устаревшим оборудованием, которое еще неделю назад прекрасно справлялось с работой. Скорость эмиссии, соответственно, снижается.
Как зарабатывать
Информация об общем количестве монет помогает криптоинвесторам.
- Отбирать проекты для участия в ICO, IEO. Например, одним из основных факторов роста курса Yearn Finance (YFI) стало ограниченное предложение из всего 30 000 токенов. Успех YFI настолько поразил рынок, что следом многие скам-проекты начали запускаться с ровно такими же цифрами, поэтому теперь важно смотреть и на механику, сообщество, другие характеристики новой валюты. Глобально же можно сделать предположение о том, что чем меньше будет доступно монет, тем выше будет ценность.
- Разрабатывать стратегию инвестирования. Если заранее известно о заморозке активов, то вход и выход из позиции важно соотносить с датами разблокировки, т.к. цена, вероятно, сразу просядет. В этот момент можно купить по сниженной цене, чтобы позже продать дороже.
В течение полугода-года после халвинга биткоина цена всегда идет вверх, поэтому специально закупаются BTC заранее, занимая долгую, но прибыльную позицию.
Binance каждый квартал выкупает и сжигает часть имеющихся в обращении BNB, после чего цена растет. В апреле таким образом был побит исторический ценовой максимум. Вкладываясь в криптовалюту перед официальным массовым сжиганием, инвесторы имеют возможность получить x2 и больше за короткий период.
Отзывы и обсуждения
